擇日不如撞日，正好保爾森晚上有空，見面就約在晚上一起共進晚餐。

於此同時，貝爾斯登的矛盾終於激化，被越來越多的人所知，很多在貝爾斯登有資產的人都開始擔心。

貝爾斯登的股價開始暴跌，各種問題連鎖反應，公司內部如同熱鍋上的螞蟻，急得團團轉，從早到晚不停的開會，商討如何有效解決問題。

貝爾斯登在二戰後透過鐵路債券的低買高賣，取得了十足的成功。

進入新世紀以來，貝爾斯登押注房地產次級抵押貸款及其相關衍生產品，成為賺錢機器，躋身華爾街五大投行之列。2007年股價甚至突破170美元，達到了歷史最高水平。

但是，貝爾斯登的成功有一個致命缺陷，就是高度依賴短期回購市場的融資，透過借入隔夜資金來維持長期資產。

07年底貝爾斯登的存量短期回購超過1000億美元，短期資金與資產的利差，成就了貝爾斯登的高利潤。

任何一個金融機構，能夠在回購市場借隔夜，並不僅僅因為你的抵押品有多好，是因為交易對手相信，你能在第二天連本帶息還給他，所以金融行業本質是是一個基於信心的行業。

但是從2008年3月份開始，一切都改變了。

由於美國房地產市場進入下行週期，以房地產次級貸款為基礎資產的相關衍生品摧毀了市場對貝爾斯登的信心。

交易對手們不願意繼續融資給貝爾斯登了，即使是貝爾斯登拿出美國國債作為回購抵押品也無濟於事。

僅僅一個星期時間，貝爾斯登的現金儲備就從180億縮水到2億，已經完全不能透過回購市場來完成血液迴圈，形勢岌岌可危。

貝爾斯登作為美國前列的大型投資銀行，交易遍佈全美甚至全球，整個市場已經是你中有我，我中有你，環環相。

其中某一個機構出現流動性問題，很可能會引發意想不到的風險事件。

貝爾斯登在5000家對手方有交易頭寸和75萬個未平倉的衍生品合約，一旦他出現破產風險，會波及美國整個金融體系的安全。

本章完（兄弟們，點點催更和五星好評，祝各位發財，送個免費的為愛發電就更感謝了！）