注的重點不同的是，我剛才注意到的是雷門兄弟公佈的債券價值評估。綠光資本早在五月份就宣稱雷門兄弟所持有的次級抵押債券的價值有問題，雷門兄弟並沒有按照市場價格對其進行重新估值。換句話說，雖然有高達57億美元的減計，但實際上的虧損數額遠遠不止這麼多。”

“300億美元的商業不動產剝離固然重要。但請注意，他們在後來的措辭裡是這麼說的，‘環球不動產投資公司（雷門兄弟子公司）將以持有到期為目的的方式進行資產計值，不受市場價格波動的影響’。上帝啊，知道這意味著什麼嗎？這意味著這家公司的資產計算是以原來的價格加預期收益來計算，而不是目前市場的價格。”

“如果當初是100萬美元購買，預期十年後的收益為25％，那麼他們呈現在財務報表上的價值是125萬美元，而不是現在市價的70萬美元的價格或者更低。如果是這樣的話，那麼他們所說的300億美元的不動產資產，到底目前市價是多少就要大大地打上一個折扣。而如同黃飛剛才所說的那樣，在時間緊迫而且市價下跌的情況下，這部分資產到底能夠折現多少就是個大問題了。”

“由此類推的話，雷門兄弟的那些次級房屋抵押債券甚至是擔保債務憑證cdo，到底虧損的數字是多少就沒有人知道了，除非是真正地介入到他們的購買當中，將他們所有的資產數字重新核實一遍才有可能知道。上帝啊，他們在玩的這個遊戲，簡直是對所有人的愚弄。”

說到最後，張漁礁忍不住地直搖頭。

鍾石點了點頭，沒有說什麼，但目光一直閃爍不定，不知道心裡在想些什麼。一旁的江山臉色不免有些不自然，畢竟他在財務上的經驗並沒有黃飛和張漁礁豐富，所以沒有發現問題在所難免，但得出相反結論卻有些匪夷所思。

一時間，江山羞愧難當。

……

雷門兄弟的問題只能瞞得過外人。瞞不過專業人士。經過五分鐘的消化之後，與會的人員再次回到會場，接下來開始對雷門兄弟cfo克里斯。奧米拉進行盤問。

“根據計劃，你們出售資產的計劃大約能募集到30億美元的資金，但新公司的運作大約需要注入70億美元，這是我們計算出的結果。我想知道的是。你們打算怎麼籌集多餘出來的40億美元？”

和其他人一樣，獲得提問許可的德意志銀行的分析師也發現了這個問題，當下毫不客氣地問道。

克里斯。奧米拉一陣頭皮發麻，真是害怕什麼就來什麼。儘管這樣，他仍然不打算正面回答問題，否則一切都會被搞砸。

“抱歉，先生們，我並不認同你們的數字。”克里斯。奧米拉硬著頭皮說道，“在拆分之後。新的雷門兄弟所保有的槓桿將小於目前的水平，這將釋放大量的資本金。退一步講，即便在認真計算了之後，我們仍然能夠從資本金中獲取足以支撐新公司的資金。”

克里斯。奧米拉儘量讓自己放鬆，說話充滿力道，這樣顯得自己充滿了信心。但實際上他卻是外強中乾，一點底氣都沒有。

不過萬幸的是，德意志的分析師們並沒有繼續發問。因為在這種場合喋喋不休下去，和攤牌翻臉幾乎無異。所以儘管心中存有疑問。但他們還是有禮貌地保持了沉默。

最重要的問題糊弄過去了，克里斯。奧米拉頓時信心大增，恢復了些許底氣，開始有序地回答起現場包括電話連線的其他問題。

……

“他並沒有正面回答問題！”黃飛的臉上沒有了笑容，“他在逃避，因為他清楚。這個問題根本就沒有答案。他們已經在市場上融不到資本了。現在丟擲來的這一切只是個空殼假象。”

“但是他們的股票上升了！”江山的臉色更為凝重，掏出手機遞給眾人看，“