不能把雞蛋放在同一個籃子裡的道理大部分人都知道，這個道理也同樣適用於投資市場。舉個例子，買入波音公司的股票，也要適時地買入部分空中客車的股票，因為在航空領域，這兩家公司算是針尖對麥芒，相互之間存在著極強的競爭關係。如果一家失去了大額訂單，那麼這筆訂單最有可能就是落入了另外一家的手中。這種風險就是非系統性風險，可以透過投資組合進行風險對沖。市場上最大的投資組合就是構成指數的一籃子股票，外在的反映即是股指，理論上來說非系統性風險在這個組合中被完全對沖掉。

股指期貨的設計初衷之一就是為了對沖系統性風險。譬如某一國家突然發生了戰事，這種情況對資本市場是無法規避的系統性風險，在這種情況下投資者可以透過做空指數來達到保持資本不縮水的目的。

商品期貨也有類似的功能，實際上商品期貨交易所開設之初，就是為了對沖來自現貨市場上的風險，只不過由於資金運用的高槓杆和交易量的逐年增大，才使得期貨市場逐漸變成投機的場所。

作為市場上的弄潮兒，對沖基金在這方面無疑是嗅覺最為靈敏的。當十一月份原油期貨價格波動過於詭異的時候，他們第一時間就注意到這種情況，在做過仔細分析後紛紛進場建倉，期待著能在這個市場上大撈一筆。自然，做空和做多的各有一部分人，雙方對市場未來的走向判斷各不相同，但都一個共同點，就是在不久的將來原油將有一波行情。

算上套期保值的生產商、出口商，原本就存在這些市場中的商品基金，還有為數眾多的散戶和機構。九三年底的原油期貨市場湧入了為數眾多的資金。雙方在這個市場上每日搏殺，都爭取市場向著對自己有利的一方面發展。

在這種情況下，nymex原油期貨九三年十二月份的持倉量罕見地達到了日均四十萬手的水平，也就是說整整比十一月份的平均持倉量上升了30％。這意味著保證金至少有上億美元上繳到交易所。而一美元價位的變動就有四億美元的易手。市場雙方對原油市場未來走向的判斷分歧很大，對賭的情緒異常濃厚。

但有時候市場並不是這些資金創造出來的，這些在期貨市場上互博的雙方只是全球市場中很小的一部分。不管是資金還是影響力方面，他們都對市場起不到決定性作用。真正起到作用的，還是政治。

感恩節期間，石油輸出國組織在奧地利召開會議，商討由其部分成員國提出的原油減產的提議。分析家一般認為，原油減產的提議極有可能會被透過，因為目前世界經濟低迷，美國和歐洲等主要的經濟體對原油的需求量增加不大，而且目前的油價過低，損害了大部分石油輸出國的利益。

作為世界能源最重要的一環，石油輸出國組織（opec）的任何一個決議都會波及到世界經濟的發展。最為典型的是在一九九一年，伊拉克總統薩達姆提倡opec提高油價，以協助伊拉克和其他成員國支付債務的利息，這成為海灣戰爭的間接爆發原因，最終在以英美聯軍為首的聯合**只花了一個多月的時間就搞定了伊拉克，也使得opec不得不被迫提高產量，以彌補因伊拉克被制裁而造成的世界市場上每天300萬桶原油的缺口。

opec共有十三個成員國，大部分都是中東國家，除此之外非洲也佔有三席，剩下的就是南美的委內瑞拉和東南亞的印尼，各個成員國在提議表決的時候都只有一票。由於石油是世界經濟的血液，因此這次關於是否減產的會議對未來半年內世界經濟的走向尤為關鍵。

接連開了三天的會議，最終在大部分成員國的反對下，最終減產的提議並沒有透過，這背後牽扯的政治角力無從而知。但非洲某些成員國一反往日低調的常態，頻頻在媒體上呼籲為世界經濟做一份貢獻，還有去年剛剛退出opec