的責任交給了交易所和經濟商。而創立上海聯合交易所的江浙財閥、南洋財閥和國民黨官僚資本家們又故意留下了一些漏洞……比如做空和做多交易的開倉量的上限是由交易所臨時決定的，也就是說可以設也可以不設。此外，期貨交易也沒有“熔斷”機制和臨時停牌制度，這個實際上當時各國都是沒有的。

因此一個巨大*ug就這樣出現了首先，任何一個交易標的漲幅是沒有上限的而跌幅是有下限的，最多就是跌到零。

其次，交易標的在“賣空買空”和期貨合約的交易中的“持倉量”也不設上限。就拿三二七公債了舉例，它的總髮行量只是三億法幣，而眼下在期貨合約上的總持倉量卻高達十萬口，相當於十億法幣面值的公債說得再詳細一點，就是一種總量只有三億的公債，日本人在期貨市場上賣出了十億這樣怎麼可能完成到期交割呢？所以這種“期貨”交易已經純粹成了資金實力的較量，看誰能將對手逼到“爆倉”？

第三個問題就是在這場資金實力的較量中，日本人和北洋財閥一共擁有十五億到十六億法幣而國民黨一方擁有可以無限量發行法幣的中央銀行

這樣，在這次賭局中，日本人和北洋財閥是以有限的下跌對決無限的上漲，以有限的資金去和無限的資金較量而陳光甫之所以會選擇三二七券，還有一個原因，就是這個品種的債券一共發行了三億，其中的兩億五千萬都在九大行手中。事實上就是把它拉到兩百塊，也沒有多少現券可以砸出來……真的是想怎麼拉昇就怎麼拉昇了。而每拉昇十塊錢，日本人和北洋財閥就要損失一個億隻要把這個到期只有一百一十五塊的債券的期貨合約成交價拉到二百六十塊，日本人和北洋財閥的十六億法幣就一毛錢都不剩了他們的錢沒有了，那用資金實力打出來的暴跌自然也沒有辦法維持了。

事實上根本不要到這一步，那些充當經濟商的歐美大行就開始實行“強制平倉”了，也就是把日本人手裡面可以賣掉的統統賣掉，可以平掉的也統統平掉，套出法幣來作為三二七公債期貨合約的保證金。而首先被賣掉的就是日本人和北洋財閥手上的外匯，因此法幣開始瘋長。其次被賣掉的就是麵粉等物資期貨，由此物資價格開始暴跌。第三個被平倉的就是各種股票和債券的賣空交易（就是買回相應的品種），於是股市、匯市和債市就開始反轉了……。。。

更多到，地址

417　戰爭陰影　上　求收藏、求訂閱

上海，虹口。日本駐上海總領事館。

新任總領事重光葵這會兒就像是熱鍋上的螞蟻，急得滿頭大汗，在自己的辦公室裡面坐也不是，站也不是。而在他這間並不怎麼寬敞的辦公室內，這會兒擠滿了一大堆在日本國內跺一跺腳，四下都要抖一抖的財經精英們。不過這些往日裡氣度悠閒，總是掛著一絲謙恭微笑的精英，現在也都是一副氣急敗壞的模樣。一口一個“八格”在跳著腳的罵。而且還嚷嚷著要他這個總領事趕緊出面去向中國人施加壓力。還有讓駐上海的日本軍隊出動，去上海聯合交易所“維持秩序”

“八格支那人卑鄙無恥，他們是在公開搶劫大日本帝國的財富我們無敵的皇軍在哪裡現在就要讓這些支那人嘗一嘗刺刀的滋味”平素裡總是一副文質彬彬的紳士派頭的巖崎久彌男爵這會兒最是氣急敗壞。大概他們三菱財閥在這場賭局中投入的最多吧？這把輸得差不多要破產了。

代表富士財閥的結城豐太郎也緊跟著大嚷道：“領