德國金屬公司。這家公司簽訂了一份為期十年的長期供貨合同，以一個相對固定的價格向美國油品零售商提供汽油、取暖油和航空燃油，同時附帶上了一個類似於期權的條款，即在十年內，如果世界油品價格高於合同價格，那麼美國油品零售商則有權要求將未交貨部分的油品差價部分折算為現金支付給它。

為了規避風險，德國金屬精煉及市場公司在nymex市場上構建了一個5。5萬手的原油多頭頭寸，以及在otc市場做互換合約進行套期保值。由於它簽署合同的時候規定交付油品中的一部分是定期定額支付，另外一部分則是客戶隨時指定，因此他們只能在現貨市場和近月合約上做文章，當opec宣佈不減產的時候，原油期貨猛然暴跌，使得他們在相應市場上損失慘重，其中在nymex上至少損失了2億美元。

這些合約頭寸是在夏天建立的，當時的油價在18美元上下浮動，他們倉位的平均價位可能比這個價格更高。德國金屬建立了這些頭寸後，原本希望利用展期來對沖供油合同帶來的風險，誰想到系統性風險爆發，一下子使得他們損失慘重。

這還不是最致命的，他們在otc上的互換合約損失更慘，根據知情人透露，他們在互換上的頭寸相當於在nymex上的一倍，這使得他們的總體損失至少在6億美元左右。

很快，訊息就被證實，nymex為了防止出現違約情況，要求德國金屬提供雙倍保證金，使得他們一下子要再繳納五千萬美元的保證金，同時取消了他們的套期保值豁免資格，這使得德國金屬在支付金融市場帶來的鉅額虧損的情況下，還不得不大量平倉。

這一下正可謂是屋漏偏逢連夜雨，德國金屬必須在市場上平掉多頭頭寸，同時支付相應的損失，恰好滙豐的席位在逐步平掉自己的頭寸，因此他們在知會交易所的情況下，開始聯絡有意向平倉的空頭，其中就包括鍾石。

無論哪個公司一下子虧損這麼多錢，現金流都很可能會崩潰，隨之而來的結果可想而知，就是申請破產保護。市場已經出現了德國金屬即將破產的訊息，這也使得他們不得不快速尋找平倉的可能性，而在這個時候，正是趁火打劫的好時候。（未完待續。。）

ps： 非常感謝書友sov的打賞！同時特別感謝讓我在想想對本書的連續打賞！

第六十四章　大平倉

對於德國金屬公司在市場上的自行尋找行為，交易所是持一個預設的態度，儘管這不大合規範，但是相比交易所因為違約而帶來的信用上的危害，也只能兩害相權取其輕了。

對於在大半夜被電話吵醒，鍾石這幾天已經習慣了，不過這一次的談話內容著實讓他大吃一驚，竟然是大多頭要求達成平倉協議，以昨天收盤價平掉五萬手合約。

“你確定這樣不違規嗎？”鍾石在電話中連連追問，他也不想因此吃上官司。“另外，安德魯，這個價格是不是還有商量，要知道他們現在肯定急需流動資金，價格方面還可以再壓一壓。”

因為德國金屬急需出貨，自然在價格上有所讓步，不過壓太多也不大可能，因為每一個最小价位的下跌就意味著德國金屬損失五百五十萬美元。不過有一點利好的是，德國金屬無法在某一天的交易中出盡這些合約，因為一來可能違反nymex當日成交不得超過單向15％的規定，另外天量的賣價單砸出去，幾乎所有人都會知道這是德國金屬的平倉單，到時候一擁而上，又或者空頭再打壓幾個價位，都將會把德國金屬再推向無底深淵。

現實的情況是，德國金屬又必須儘快地平掉這些合約，因為一旦nymex要求他們繳納雙倍保證金，就又是五千萬美元的資金，這對身處破產傳聞當中的德國金屬來說無疑是一筆根本無法承擔的開支。

“目標價