匯率，是指一國國家的貨幣兌換另外一個國家貨幣的比率。金銀雖然在全世界範圍被當作價值的象徵，但是由於它們的儲存量和流通上的問題，已經不適合被當作現代世界交易的工具，在這種情況下，由國家信用做擔保的紙幣就出現了。

紙幣這個東西，本身並不像金銀一樣有價值，它是國家政權透過強制性手段，以國家信用為擔保的貨幣符號。在最初，紙幣還是能和金銀相互兌換的，後來隨著紙幣發行得越來越多，後來紙幣和金銀之間的兌換就脫鉤了。

各個國家開始發行貨幣，這種貨幣發行權也必須要掌握在政府手中，因為這種行為的本質就是製造財富，在經濟上有個專門的名稱叫做“鑄幣稅”。中央銀行負責發行貨幣，雖然這些錢被計入資產負債表裡的負債部分，但是實際上由於貨幣量增多而造成通貨膨脹，社會上的某些財富就因為價格上漲而變相地被政府收入了囊中。

貨幣發行雖然有好處，但是也不是能隨便濫發的，否則引起惡性的通貨膨脹，足以能在一夜之間將某個國家整垮。

有了貨幣之後，國際貿易之間的矛盾就出來了，畢竟一個國家的貨幣不可能在另外一個國家流通，否則“鑄幣稅”就要落到別的政府手中，這是絕對不能容忍的。在這種情況下，匯率制度就應運而生。

在“佈雷頓森林體系”前，國際貿易間沒有一個固定的貨幣做結算貨幣，後來在各個二戰勝利國的談判和博弈下，美元因為和黃金掛鉤而成為了國際貿易中指定的結算貨幣，美元的強勢也從此奠定。

七十年代後，佈雷頓森林體系破產，歐洲國家成立的經濟共同體開始討論建立歐洲貨幣體系的動議，謀求能夠在美元之外建立一個新的貨幣體系，這就是歐元的前身。

到了九零年十月，英國宣佈加入歐洲貨幣體系，使得成員國達到了十個。這十個國家分別是法國、德國、義大利、比利時、丹麥、愛爾蘭、盧森堡、荷蘭、西班牙和英國。幾個國家的國內生產總值加起來基本上可以代表了歐洲的經濟。

歐洲貨幣體系的出現，使得歐洲幾個主要國家形成了一個在貨幣上結合的鬆散聯盟，其主要的內容是由歐共體的成員國共同組成的一籃子貨幣（稱為歐洲貨幣單位ecu）為中心，成員國的貨幣與之掛鉤，再透過歐洲貨幣單位使成員國的貨幣確定雙邊固定匯率。

這種匯率並不是完全固定的，成員國之間的貨幣匯率有一個可波動的範圍，這個波動幅度是正負2。25％，英鎊則因為英國gdp比重較大而設為6％。

為了維持這種匯率制度，成員國需要把黃金和美元儲備的兩成交給歐洲貨幣合作基金，以此來換取相應數量的歐洲貨幣單位。如果某個成員國的央行需要對本國貨幣的匯率進行干預，它就可以用手中的歐洲貨幣單位，或者其他形式的國際儲備金向其他國家買入本國貨幣，從而對外匯市場進行干預。

由於當時的馬克是歐洲貨幣市場上最強勁的貨幣，而且也是國際外匯市場上僅次於美元的幾種主要交易貨幣之一，因此市場普遍認為，某個歐洲貨幣體系成員國貨幣和馬克之間有劇烈的波動，就會認為是該國的中央銀行在干預匯率。

根據規定，成員國之間兩種貨幣的匯率超過規定範圍的話，那麼相關的兩個國家的中央銀行都有義務進行干預。但實際上由於馬克的強勢地位，很多貨幣的波動達到規定範圍時，只有那個國家單方面地去幹預匯率市場，而德國並不需要履行這種義務。

這種不平衡，為歐洲各國貨幣間的相互聯絡匯率制度埋下了一個危機的種子。

進入九十年代後，世界格局發生了翻天覆地的變化，先是柏林牆倒閉，東德的議會決定併入聯邦德國（西德），並且在十月份停止東德政府的工作，從此由於第二次世界