有美國等那麼讓人信服。

“美國一年期的基準利率已經下降到了1。5％，同時宣佈了一項總金額高達8500億美元的救援計劃。”江山面無表情地說道，“除了這些，美國還將存款保險的上限提高到了25萬美元來支援商業銀行，同時還實行減稅政策以刺激經濟，市場對此反應良好。美國短期國債市場因此出現價格下跌、收益率上漲的現象。但是在長期國債方面，收益率遠沒有達到市場的預期。”

“市場的預期是多少？原因呢？”鍾石眉頭一皺，緊接著追問道。

“即便是美聯儲財務大爆炸的時候，整個十年期的國債收益率也不會低於5％，普遍的預期在7％。所以一般來說，在收益率沒有達到預期的情況下，我們採取的策略是賣空債券，等到收益率上漲的時候再平倉。賺取其中的差價。”

江山不慌不忙地說道，“這些都是來自資深的經濟學家和債券分析師，他們考慮到避險資金湧入的情況，得出十年期國債的收益率應該在4。9％和5。5％之間，而現在市場的收益率只有4％，遠遠低於我們的預期。大有可操作的空間。”

“大有可操作的空間？”

鍾石歪著頭想了半晌，這才疑惑地問道：“想必這件事情在通報我之前，你們已經做好了策略上的準備，甚至連資金、槓桿都準備好了吧？”

被鍾石點破心思的江山羞赧一笑，不好意思地說道：“機會難得，我們的確已經做足了準備。除了動用本部的資金外，我還向風險控制部門申請了30億美元的額外資金，加起來一共有60億美元的資金。槓桿方面我們也和經紀通道談過了，他們提供兩倍的槓桿。如果你能夠同意的話，我們隨時能夠建立一個規模超過150億美元的空頭頭寸。”

“150億美元的頭寸，夠大的！”

鍾石輕敲著茶几，沉吟了半晌，“這件事暫時先擱置吧，雖然規模並不是很大，但我對這樁交易的前景並不是很看好，還需要繼續觀察觀察！”

“理由呢？”

扁平化管理的一個好處是。任何一名職員都有機會和高層交流，隨時提出自己的意見和建議。也可以要求高層對某些行為作出解釋。天域基金正是這種管理模式，因此即便是鍾石否定掉這筆交易，江山仍然要討一個能夠說服他的理由。

“雖然你們分析得很有道理，但是你們可能忽略了一個問題，即美國政府救助市場的決心。到目前為止，雖然各項舉動顯示美國政府救市的決心很大。但臨近換屆，新總統上任後是否對前任的措施有所保留，這些都是未知數。還有次貸危機在歐洲方面的影響，將直接影響全球避險資金的規模，這些東西你們完全缺乏資料支援。另外。在外匯方面，新上任的政府是否會和其他主要貿易國打匯率戰，這些你們統統都沒有考慮到。在這種情況下，貿然建立一個高達百億美元的債券頭寸，實在是太冒險了，我不認為我們值得冒這樣一個風險。”

“那你認為什麼時候才是合適的時候？”江山仍然不甘心，繼續追問道，“如果一切都按照我們預想的發展，那我們豈不是錯失了一個大好的機會。”

“機會總會有的，我們今年的業績上漲了接近10％，與標普指數下跌35％相比，已經是45％的超出。單論我們的規模來說，這即便是在好的年景，也絕對是個了不起的成績。至於什麼時候，就要看那位黑人總統上臺之後，會釋放出什麼樣的訊號了！”

“好吧，雖然你的理由還不能夠完全讓我信服，但我不得不承認，在政治上你的確比我看得更遠，更深刻……”

江山只覺得一陣垂頭喪氣，儘管話裡還有幾分不服，但他也承認，鍾石所說的足以說服天域基金美債組的大部分成員。

“老闆，你的預約到時間了！”