（本章標題應該是：亂戰將起）

話題：《擴張模式不經濟？》

暨南大學現代流通研究中心副主任、小日子中央大學客座研究員陳海權，對包括蘇擰在內的大夏家電連鎖企業現有的高速增長模式提出了質疑。

陳海權在他的最新研究論文《大夏家電連鎖企業的高速增長及其資源互補機理》中提到，咱們國家電連鎖企業利用外部資源低價擴張經營模式難以持續。

他說：“蘇擰和摑美都沒有一套超越競爭對手的低成本物流體系和低成本銷售管理體系，很難在成本上形成突出的競爭優勢，兩者的成本優勢是建立在採購成本基礎上的外生優勢，而不是建立在嚴格管理上的內生成本優勢，因此不具有永恆性，是一種缺乏保障的優勢”

他認為：“靠單方面強壓供貨商的盈利模式不可能形成真正的競爭力，在渠道主導權和價格決定權方面，摑美、蘇擰和供應商都想成為主導者，雙方一直處於緊張的博弈狀態，從長期來看，過度緊張的供應鏈關係不利於雙方的健康發展”

話題：《過度依賴外部資源?》

陳海權的說辭：“目前國內家電連鎖銷售企業和供貨商的關係已經到了非常緊張的地步，靠單方面強壓供貨商的盈利模式正在面臨資源枯竭的風險”

“在眾多家電連鎖企業中，作為第一陣營的重要代表摑美蘇擰，已經成功完成一級城市的市場佈局，緊接著要面對二三級城市的開發，但二三級城市的消費水平、需求量，自然不能與一級城市相提並論，低價銷售、靠量取勝的策略，在這類區域的作用會大打折扣，而對供應商來說，也不願意額外承受二三級城市更高的運輸成本等”

某知名連鎖銷售運營專家沈彤先生認為：

“現在連鎖企業基本上是一個準資本玩家，能否成功就看其資本運作能力的高低，如果沒有長期而穩定的資金渠道，大規模的擴張必然伴隨著高風險，銀根緊縮、供應商追逼貨款和流動資金缺口，都非常容易導致資金鍊斷裂”

專業人士：“蘇擰和摑美都是漂浮在鉅額應付賬款現金流海洋上的家電連鎖帝國，摑美尚且依靠資本的力量支撐它打價格戰”

話題：《蘇擰電器的現金流存在異常》

光大證券某投行專業人士、金融註冊分析師指出：“2003年-2005年，蘇擰電器的經營現金流一直處於小於淨利潤的異常狀態，經營現金流小於淨利潤的缺口比例從18%擴大至57%，表明公司經營活動產生現金流的能力相對較弱”

一位業內人士形象地對記者說：“蘇擰電器的公開財務報表顯示，公司負債結構單一，沒有長期負債，基本上依靠流動負債支援公司業務擴張，其中應付票據、應付賬款、預收款、其他應付款等，合計佔公司的流動負債比例超過90%，尤其在2005年，這幾項主要應付款的合計金額高達30.9億元，因應交稅金返還影響，導致其佔流動負債總額的比例達到100.18%”

話題：《政策變化將壓制擴張？》

部堂將對外發布《零售商與供應商進貨交易管理辦法》、《零售業同業損害評估方法》徵求意見稿及針對家電連鎖的《專業家電賣場經營規範(草案)》

有專業人士解讀：“零售商和供貨商管理辦法對售貨付款期限、市場推廣費合理攤銷等都有明確規定，這將直接影響連鎖零售企業對供貨商佔款的期限，佔款3-4個月的做法可能會受到一定衝擊；零售同業損害評估方法劍指區域市場壟斷，對網點佈局的合理密度都有明確規定，這在抑制不正當競爭的同時，會加劇商圈資源的稀缺性，一方面提高店鋪的租金成本，另一方面為後進入者造成一定困難”

《微博對話》後，媒體的突然轉向，對蘇擰不利。